Enero de 2012

Maíz: La sequía impacta en los precios y pone en riesgo la cosecha local.

Informe Mensual de Maíz

 

  

MERCADO INTERNACIONAL

Los dos temas que han dominado al mercado mundial en el último mes han sido la sequía en los países productores de América del Sur y los informes publicados en enero por el USDA. Por otro lado, en los últimos días la situación económica en la Unión Europea volvió a repercutir en los mercados de commodities.

A partir de la segunda quincena de diciembre comenzó a preocupar al mercado el clima seco y cálido en Argentina y Brasil, dos exportadores de relevancia. Con el transcurrir de los días y al agravarse la situación de estrés hídrico las cotizaciones en Chicago experimentaron un fuerte avance que se extendió aproximadamente hasta la finalización de 2011.

Lo grave de la situación es que se presentaba en un momento crítico para el desarrollo del maíz, un cultivo que tiene importantes requerimientos de agua. Por esto, los analistas esperaban que el informe de estimaciones del USDA mostrara importantes recortes en la cosecha de los países mencionados, en especial de Argentina.

A pesar de que el organismo revisó sus estimaciones a la baja, el recorte fue menor a lo que anticipaban los participantes del mercado. Por otra parte, las cifras dadas a conocer por el informe para el cultivo de maíz en los EEUU tuvieron un marcado impacto bajista. En primer lugar revisó al alza las proyecciones de rinde y producción para ese país cuando, en promedio, los analistas esperaban un recorte de dichas variables. La cosecha esperada para la campaña 2011/2012 pasó de 312,69 mill.tn. a 313,51 mill.tn.

El Informe de Stocks trimestrales en los EEUU al 1º de diciembre de 2011 también resultó bajista para el maíz. La cifra anunciada de casi 245 mill.tn. resultó inferior a la correspondiente a la misma fecha del año 2010 pero superior en 6 mill.tn. a lo que, en promedio, esperaba el mercado.

De esta forma, los datos difundidos por el USDA tuvieron un fuerte impacto bajista sobre el maíz de tal magnitud que revirtieron en buena medida las ganancias que el cereal había acumulado a causa de la mencionada sequía. En el gráfico que se presenta a continuación puede verse cómo evolucionaron los precios en el período descrito hasta aquí.

Hacia fines de enero la cotización del maíz mostró una recuperación pero a pesar de ello no logró volver a los niveles previos al informe del USDA. Parte de esta mejoría se explica por el debilitamiento del dólar frente al euro tal como se evidencia en el gráfico que se muestra seguidamente.

La crisis de la deuda en Europa no ha sido solucionada aún, lo cual genera incertidumbre y volatilidad en los mercados. Los commodities agrícolas no son la excepción en este sentido por lo que cabe esperar que en los próximos días y semanas esta situación siga influyendo sobre el mercado.

Otro aspecto a seguir con atención para lo que viene es el Informe Mensual de Estimaciones de Oferta y Demanda Mundiales del USDA de febrero, el cual se publicará el próximo jueves 9. Por otra parte, al acercarse la época de cosecha de maíz en los países sudamericanos afectados por la sequía podrá tenerse una cuantificación más precisa de los daños ocasionados por ésta.

MERCADO LOCAL

A pesar de las lluvias registradas en estos últimos días la cosecha de maíz corre grandes riesgos debido al clima extremadamente seco que afecta a gran parte de los lotes sembrados en las principales áreas de producción nacional.

Solamente parte del sur de Córdoba, San Luis y el oeste de Santiago del Estero recibieron precipitaciones en niveles muy bajos, no obstante el resto de las zonas han sido beneficiadas con mayor nivel de precipitaciones que sirvieron para interrumpir en parte, el estrés hídrico que se viene dando en toda el área agrícola nacional.

Debido al inconveniente antes mencionado, la pérdida de superficie es significativa en distintos sectores determinados de Córdoba, Buenos Aires, sectores del Núcleo Sur y Santa Fe. Cabe destacar que la siembra tardía es la más beneficiada debido a los aportes hídricos acumulados durante las últimas semanas y de continuar en condiciones similares, estos lotes en particular podrían registrar rendimientos más altos que el promedio.

Con respecto a las estimaciones de cosecha, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires pronostica para la campaña 2011/12 22 mill.tn como máximo, lo cual la ubicaría muy por debajo de las expectativas iniciales que rondaban entre 26 y 29 mill.tn. Esta cifra se encuentra sujeta a una favorable evolución climática durante los próximos meses, que pueda acompañar satisfactoriamente el crecimiento y desarrollo de los lotes sembrados con maíz.

Por su parte, el INTA elaboró recientemente un informe para medir el impacto de la sequía en nuestro país y los números entregados son alarmantes. Según el organismo, el maíz es el cultivo más perjudicado y ubicó su cosecha en un rango de entre 17 a 21 mill.tn.

Por otro lado el GEA estima la cosecha de maíz de la campaña actual en 21,4 mill.tn. Todos los datos antes mencionados están bastante lejos de lo publicado por el USDA en el último informe sobre oferta y demanda mundial emitido en el mes de enero, en donde proyectó a la cosecha Argentina en 26 mill.tn, lo que hace pensar que en la próxima publicación del 9 de Febrero, el dato podría ser revisado a la baja.

A continuación y con respecto al tema antes mencionado, se plantean diferentes escenarios que se pueden dar de ahora en más con la cosecha de maíz en Argentina. Los datos fueron obtenidos del Ministerio de Agricultura y el GEA (Guía Estratégica del Agro de la Bolsa de Comercio de Rosario).

Como se puede observar en los cuadros anteriores, realizamos diversas estimaciones manteniendo el área proyectada de la campaña 2011/12 y modificando los rindes considerando los observados en campañas anteriores. También se realizaron pruebas manteniendo el rinde que estima el GEA para la actual campaña y variando el área según datos de campañas anteriores.

Además se realizó una estimación propia con un área 300.000 ha menor que lo que estima el GEA para la campaña 2011/12 y un rendimiento de 57 qq.ha en donde el resultado obtenido fue de tan solo 18.81 mill.tn. Una cifra que si tomamos en cuenta las estimaciones oficiales iniciales, se muestra cerca de las 10 mill.tn menos.

Las conclusiones que podemos sacar gracias al aporte de datos del Ministerio de Agricultura y el GEA sobre la actual cosecha de maíz en Argentina es casi el hecho de que vamos a tener una cosecha inferior a la anterior y mucho menor a lo proyectada inicialmente.